8月31日下午，即將登陸港交所的農(nóng)夫山泉確定以上限定價(jià)，每股21.5港元。這意味著，農(nóng)夫山泉的市值將超過(guò)310億美元，折合人民幣為2131億元。
自今年上半年農(nóng)夫山泉確定IPO以來(lái)，這家國(guó)內(nèi)飲用水龍頭企業(yè)就頗受外界關(guān)注，其拒絕高瓴資本做基石一事也引起業(yè)內(nèi)廣泛討論。
如今，其最終定價(jià)引起了不少業(yè)內(nèi)人士的疑問(wèn)，盡管在包裝飲用水等細(xì)分領(lǐng)域，農(nóng)夫山泉無(wú)疑在國(guó)內(nèi)具有領(lǐng)先地位，但其總體營(yíng)收和未來(lái)的發(fā)展是否能支撐起如此巨大的體量仍存爭(zhēng)議。以8月31日收盤價(jià)計(jì)算，康師傅控股市值為818.85億港元，統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)市值為304.94億港元，相比之下（以8月31日匯率計(jì)算），農(nóng)夫山泉估值相當(dāng)于近3個(gè)康師傅控股，或是8個(gè)統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)。
農(nóng)夫山泉上市使市場(chǎng)目光再次投向其掌舵人鐘睒睒。鐘睒睒不僅是農(nóng)夫山泉的創(chuàng)始人和第一大股東，同時(shí)還是養(yǎng)生堂有限公司的創(chuàng)辦者，其旗下另一家公司萬(wàn)泰生物近期已然成為資本市場(chǎng)的明星。今年4月，頭頂“首個(gè)國(guó)產(chǎn)HPV疫苗”光環(huán)的萬(wàn)泰生物登陸上交所，從每股12.6元的發(fā)行價(jià)飆升至今每股217元，股價(jià)漲了近16倍，目前市值已超過(guò)900億元。目前，鐘睒睒直接持有萬(wàn)泰生物7880萬(wàn)股，通過(guò)養(yǎng)生堂間接持有24708萬(wàn)股，合計(jì)持有股份占總股本的 75%。隨著萬(wàn)泰生物股價(jià)的一路高漲，已為鐘睒睒貢獻(xiàn)了超700億元的身價(jià)。此外，鐘睒睒持有農(nóng)夫山泉約79.52%（發(fā)行前）的股份，包括13.99%的直接權(quán)益，以及通過(guò)養(yǎng)生堂持有的65.52%的間接權(quán)益。以農(nóng)夫山泉超2000億市值來(lái)看，上市之后，農(nóng)夫山泉將再為鐘睒睒添上超1600億元身價(jià)。福布斯實(shí)時(shí)富豪榜顯示，目前鐘晱睒以122億美元身家位列福布斯富豪榜第157位。農(nóng)夫山泉上市后，鐘晱睒身家有望超過(guò)330億美元（折合人民幣2300億元）。
目前，福布斯實(shí)時(shí)富豪榜上排名前三的中國(guó)富豪分別是馬化騰（587億美元）、馬云（521億美元）和黃崢（314億美元）。這意味著，鐘晱睒身家有望超越黃崢，晉升中國(guó)前三富豪。
“大自然的印鈔機(jī)”吸引來(lái)了眾多打新者，農(nóng)夫山泉認(rèn)購(gòu)異?；鸨?。截止到8月28日認(rèn)購(gòu)結(jié)束，農(nóng)夫山泉已獲311倍超購(gòu)，融資認(rèn)購(gòu)額已達(dá)1821億港元。認(rèn)購(gòu)期間，甚至有券商服務(wù)器被擠爆。
根據(jù)招股書，2017年至2019年間，農(nóng)夫山泉分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收174.9億元、204.8億元以及240.2億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.2%；三年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)33.9億元、36.1億元以及49.5億元，凈利潤(rùn)的年復(fù)合增長(zhǎng)率為21.0%。其中，包裝飲用水貢獻(xiàn)了60%的收入，且已經(jīng)連續(xù)8年保持包裝飲用水市場(chǎng)占有率第一的地位。
不過(guò)，軟飲行業(yè)畢竟是一個(gè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈的戰(zhàn)場(chǎng)，農(nóng)夫山泉雖然連年奪得排頭兵地位，但娃哈哈、冰露、怡寶等企業(yè)也虎視眈眈，發(fā)力轉(zhuǎn)型，另外還有元?dú)馍值刃落J品牌追擊，農(nóng)夫山泉自然要鞏固龍頭地位。
相比市場(chǎng)的極度熱捧，仍有不少業(yè)內(nèi)人士表示對(duì)公司過(guò)度火熱的行情并不看好，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬就對(duì)記者表示，農(nóng)夫山泉近年來(lái)整體做得還不錯(cuò)，但從整體的行業(yè)地位、營(yíng)收體量等各方面分析來(lái)看，市值超2000億元有高估的成分。記者注意到，近幾年，農(nóng)夫山泉各類產(chǎn)品盡管在原有領(lǐng)域仍有不小優(yōu)勢(shì)，但排名趨向固化，而在其他領(lǐng)域的擴(kuò)張效果似乎不如以往百發(fā)百中。2017年，農(nóng)夫山泉進(jìn)軍化妝品行業(yè)，推出樺樹汁面膜和保濕液后，還推出了農(nóng)夫山泉噴霧。2019年，農(nóng)夫山泉推出了植物酸奶，不久又進(jìn)軍咖啡界，推出跨界型飲料碳酸咖啡，但上述多元化產(chǎn)品并未在市場(chǎng)上形成較大反響。朱丹蓬分析指出，“從包括果汁、茶飲料等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域看，農(nóng)夫山泉遠(yuǎn)沒有達(dá)到老大的位置，主流的咖啡及功能性飲料更是落后于很多品牌，而其飲用水方面其實(shí)第一也并不穩(wěn)固，和怡寶的差距很小，從這些方面分析，農(nóng)夫山泉估值堪比三個(gè)康師傅有高估的成分，后續(xù)在機(jī)構(gòu)投資者較主流的港股上市，可能有一定的回調(diào)空間?！?/section>香頌資本董事沈萌也認(rèn)為，當(dāng)前的港股市場(chǎng)，有不斷向A股靠攏的趨勢(shì)，港股行情受南下資金影響的程度越來(lái)越高，因此像農(nóng)夫山泉這樣的企業(yè)以較高的估值定價(jià)不足為奇。但是隨后還有百勝中國(guó)的招股，不排除后續(xù)農(nóng)夫山泉的價(jià)格會(huì)有波動(dòng)。（ 河南經(jīng)濟(jì)廣播）
