經(jīng)濟日報·中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 祝惠春

　　近日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》，吹響了新一輪推動上市公司做優(yōu)做強的號角。做優(yōu)做強上市公司，好比是苗圃培育鮮花。如果說把好市場入口、出口兩道關(guān)是為苗圃提供肥沃土壤，那么健全上市公司資產(chǎn)重組、收購、分拆上市和再融資等制度，就是為苗圃疏通灌溉渠道，引來源頭活水。在各方通力合作下，我國資本市場必將百花齊放。

　　當下，我國經(jīng)濟已進入高質(zhì)量發(fā)展階段。在從大到優(yōu)、從大到強的攻堅期，迫切需要資本市場肩負起引領(lǐng)經(jīng)濟升級、推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的使命，充分發(fā)揮并購重組功能，推動上市公司做優(yōu)做強。

　　目前，在扶持優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市方面，我國資本市場已取得頗多成果。注冊制改革帶動效應(yīng)日益顯現(xiàn)，資本市場的包容度顯著提升，企業(yè)上市周期大幅縮短。但資本市場服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展還有較大提升空間，推進市場化兼并重組是下一步的發(fā)力點之一。

　　一段時間以來，證監(jiān)會堅持注冊制改革方向，抓緊配齊并購重組監(jiān)管規(guī)則和工作機制，扎實推進注冊制在并購重組環(huán)節(jié)落地。與此同時，證監(jiān)會持續(xù)完善定價機制，放開調(diào)價限制，便利重組操作；增加優(yōu)先股、定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債等作為并購重組支付工具；優(yōu)化重組上市監(jiān)管機制，降低收購成本，允許符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，允許重組上市配套融資，恢復(fù)直接融資功能等。

　　湘財證券副總裁、首席經(jīng)濟學(xué)家李康接受記者采訪時表示，加大市場化兼并重組，發(fā)揮好市場“無形之手”的作用，支持優(yōu)質(zhì)上市公司做優(yōu)做強，就是要讓投資者認可的公司獲得更多發(fā)展資金和機遇，有效提升我國各行業(yè)龍頭公司的發(fā)展速度，加速縮小與國際一流公司的差距。

　　目前我國傳統(tǒng)行業(yè)大多數(shù)已經(jīng)進入存量博弈階段，各行業(yè)資源與利潤向頭部企業(yè)集中的趨勢愈發(fā)明顯。“持續(xù)完善市場化機制，推進市場化兼并重組，有助于行業(yè)內(nèi)部優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的進一步集中，低端產(chǎn)能加速出清，進一步增強頭部企業(yè)的競爭力，使中國企業(yè)在與全球頂級企業(yè)的市場競爭中占據(jù)先機。”李康說。

　　“市場化的兼并重組相當于自由戀愛，而不是包辦婚姻。”銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉鋒表示，市場化兼并重組是上下游之間的產(chǎn)業(yè)鏈整合或者技術(shù)、科技等方面的整合，使資源得到更好配置。

　　“可能是大魚吃小魚，也可能是小魚吃大魚，都是根據(jù)自身的發(fā)展需求進行收購或者被收購，按照市場方式定價。”劉鋒表示，這也是市場退出的一種方式。

　　“建制度、不干預(yù)、零容忍”是一個有機整體。走市場化之路，并不等于放棄監(jiān)管。業(yè)內(nèi)人士表示，對于一些“高估值”并購要緊盯，要強化對盲目跨界重組等行為的監(jiān)管。針對一些上市公司在明顯不具備資產(chǎn)、人員、技術(shù)等轉(zhuǎn)型條件下，盲目追求市場熱點，進行大體量跨界并購等重組行為需進行嚴格監(jiān)管。

　　證監(jiān)會相關(guān)人士表示，下一步，將持續(xù)推進和優(yōu)化并購重組注冊制改革，進一步拓寬并購重組融資渠道，豐富融資產(chǎn)品，持續(xù)提高并購重組審核效率。同時，對并購重組持續(xù)從嚴監(jiān)管，嚴把審核關(guān)，強化并購重組全鏈條監(jiān)管。