周一，A股三大股指全線上漲。截至昨日收盤，上證指數(shù)報收3096.42點(diǎn)，漲幅2.47%；深證指數(shù)報收9843.43點(diǎn)，上漲3.07%；創(chuàng)業(yè)板指上漲2.67%，報收1707.06點(diǎn)。行業(yè)板塊全線上揚(yáng)，其中食品飲料板塊以5.98%的漲幅領(lǐng)跑大盤。

　　今年以來，隨著促消費(fèi)政策的陸續(xù)出臺，消費(fèi)市場開局平穩(wěn)。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-2月，我國社會消費(fèi)品零售總額達(dá)6.61萬億元，同比名義增長8.2%，增速環(huán)比去年12月持平。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，隨著政策層面的一系列減稅降費(fèi)政策逐步兌現(xiàn)，對終端消費(fèi)復(fù)蘇將帶來積極影響，具備長線競爭力的公司有望在消費(fèi)企穩(wěn)以及業(yè)績公布密集期獲得補(bǔ)漲。

　　護(hù)城河寬厚 家電板塊布局良機(jī)

　　隨著收入分配制度不斷改革，減稅降費(fèi)政策不斷完善，居民消費(fèi)能力逐步提升。與此同時，家電行業(yè)已基本進(jìn)入行業(yè)周期的成熟階段。數(shù)據(jù)顯示，2018年，中國家電行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入達(dá)1.5萬億元，同比增長10%；利潤總額達(dá)1225億元，同比增長2.5%。

　　以蘇寧易購為例，據(jù)公司最新業(yè)績快報顯示，2018年1-12月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2453.11億元，同比增長30.53%，在零售業(yè)整體增速放緩的背景下實(shí)現(xiàn)逆勢增長。

　　此外，在新一輪促消費(fèi)政策影響下，家電市場主要渠道商同樣緊抓政策紅利，積極布局。在剛剛結(jié)束的315全民煥新節(jié)期間，蘇寧共為消費(fèi)者投入10億“以舊換新”補(bǔ)貼。3月15日當(dāng)天，截至中午12點(diǎn)，訂單量同比增長164%，其中彩電銷售額增長207%。

　　今年以來，蘇寧易購在外資布局方面表現(xiàn)強(qiáng)勁。截至3月18日收盤，蘇寧易購獲陸股通持股約9667萬股，較去年年底凈增加約3328萬股。外資的持續(xù)買入，充分顯示市場對其互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的認(rèn)可。在最新發(fā)布的MSCI ESG報告中，蘇寧易購憑借在員工管理及企業(yè)治理等方面的優(yōu)異表現(xiàn)，再次收獲AA評級，并超過同行業(yè)86%的公司。

　　（圖：蘇寧易購獲AA評級）

　　白酒板塊大漲 估值修復(fù)空間大

　　近期，受業(yè)績增長復(fù)蘇、外資布局等因素的影響，多數(shù)白酒概念股再度活躍領(lǐng)漲兩市。其中，作為白酒板塊的標(biāo)桿，貴州茅臺憑借自身深厚的品牌文化及稀缺的供給端，獲得市場的一致青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至周一收盤，貴州茅臺股價已超800元，市值破萬億規(guī)模，創(chuàng)下其歷史最高水平。

　　與此同時，基于白酒板塊高盈利低估值等特征，外資對其具有較強(qiáng)偏好性。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，隨著外資的大幅流入，白酒板塊漲幅不斷攀升，截至昨日收盤漲幅已超50%。其中，貴州茅臺今年以來總成交額達(dá)1547億元，其中滬股通成交600億元，占期間總成交金額近40%。

　　（圖：貴州茅臺K線圖）

　　華泰證券表示，從基本面的角度看，在飛天茅臺批發(fā)價格堅挺的背景下，白酒的市場需求要好于市場此前的悲觀預(yù)期。從估值的角度看，經(jīng)過本輪的估值修復(fù)后當(dāng)前白酒行業(yè)的市盈率估值相較過去10年平均水平僅溢價3%，在龍頭企業(yè)業(yè)績持續(xù)正增長情況下或有繼續(xù)向上空間。

　　談及后市投資建議，中信建投認(rèn)為，社零增速企穩(wěn)，對于消費(fèi)環(huán)境持續(xù)惡化的擔(dān)憂可以緩解，但鑒于我國經(jīng)濟(jì)處于換擋期，居民消費(fèi)增速穩(wěn)步放緩的大趨勢沒有改變。從宏觀環(huán)境和成長角度，首選受經(jīng)濟(jì)增速影響較小的必選消費(fèi)。同時，隨著行業(yè)的持續(xù)重塑，零售業(yè)態(tài)將更加貼近并感知消費(fèi)者需求，建議關(guān)注電商新業(yè)態(tài)與龍頭線上線下深度融合。